中国经济即将崩溃了吗？债务负担加重，房地产泡沫面临破灭，国有企业僵化，银行苦苦挣扎——中国被描绘成危机四伏的世界中“下一个灾难”。
但我仍相信，这种担心是多余的。中国有自己的战略、有足够的资金以及承诺，致力于实现经济结构转型（成为以服务业为基础的消费型社会），从而避免可怕的“经济波动循环”所带来的阻力。但我也十分肯定，这只是个少数派意见。
例如，美国财政部长雅各布·卢总在不停强调“美国不可能一直作为世界经济的唯一推动引擎”，这种观点实在是令人费解。其实，美国并不是唯一的推动力。今年，中国对全球经济增长的贡献率会是美国的四倍。但Lew有可能是在“中国走入最糟糕经济境况”假设下，做出了自己对世界经济的评价。
那么，假如“中国怀疑家”们猜对了怎么办？如果中国经济真的崩溃，其增长率跌入个位数，甚至是负值，会造就一幕“经济危机时刻”吗？中国会遭受影响，当然，早已摇摇欲坠全球经济也会遭受巨大冲击。考虑到现在对中国经济持怀疑态度的分析者如此之多，我们需要仔细探究这一问题。
首先，没有中国这个引擎，世界经济可能已陷入衰退。中国今年的经济增长率将达到6.7%，远高于大多数分析师的预计值。根据国际货币基金（全球经济指标的官方来源），中国经济占世界GDP的17.3%（根据平均购买力计算）。中国实际GDP增长6.7%，就能转化为世界经济增长1.2%。没有了中国对世界经济的拉动力，IMF对于全球GDP增长的预期将会需要从3.1%下调到1.9%，这个数据远低于2.5%的经济衰退分水岭。
当然，这种假设是基于一个没有中国的“平行世界”。中国的经济影响力是跨国界的，与其他所有主要经济体都联系紧密。
那些被称为“自然资源富足”的经济体（比如澳大利亚、新西兰、加拿大、俄罗斯以及巴西）将会受到严重冲击。这些经济体的发展模式由于与中国的经济关系，被逐步转化为 “资源密集型”国家，共同占据了全世界GDP的9%。虽然所有的人都认为，他们有多样化的经济结构，并不会过分依赖于中国的商品需求。但是货币汇率反驳了他们的固有观点，当中国的经济增长预期走高或走低的时候，这些国家的货币汇率也会遭受影响，同向变动。日前，IMF对这五个经济体的经济发展做出了预估——增长率会停留在0.7%附近。俄罗斯和巴西遭遇经济衰退，而其他三个国家处于“温和增长”期。不消说，如果中国的国内经济遭遇问题，这个数字还得下调。
中国的亚洲贸易伙伴们也会面临相似的情况，他们大多都是出口带动型的经济体，中国是他们最大的海外市场。面临这一境况的不仅是亚洲规模较小的发展中经济体，如印度尼西亚、菲律宾和泰国，还包括台湾、韩国和日本等更发达的经济体。这六个与中国相互依赖的经济体共同占据了全球GDP的11%。中国内部经济出现问题的情况下，很简单地就能将这个数据拉低一个百分比。
美国是另外一个例子。中国是美国第三大（同时也是增长最快的）出口市场。如果中国遭遇内部经济问题，中国对美国产品的需求会大大降低，轻而易举就能把美国2016年1.6%的经济增长率拉低0.2%至0.3%。
最后，我们来考虑一下欧盟的问题。德国的经济增长一直以来还是依赖于大陆性的保守增长引擎，极度依赖于出口。这也进一步强化了中国的重要性，现在中国是德国的第三大出口市场（仅次于欧盟内部以及美国）。如果中国遭遇内部经济问题，德国经济增长率也会显着下跌，进而拖累德国主导的欧盟。
有趣的是，在刚刚发布的十月更新的世界经济展望报告中，国际货币基金组织IMF用了整整一章分析所谓的“中国的溢出效应”（ 一种基于模型的，对中国经济放缓所造成全球影响的评估）。与上述论点相一致，国际货币基金组织侧重于研究商品出口国、亚洲出口商和所谓“系统性的先进经济体”（如德国、日本和美国）之间的经济联系，这将是中国经济衰退所造成的最严重问题之一。根据他们的计算，中国经济衰退对亚洲的影响将会是最大的，其次是“富资源”经济体；而德国、日本和美国这三个发达经济体对中国经济衰退的“灵敏度”估计是中国和除日本外其他亚洲贸易伙伴的一半左右。
国际货币基金组织的研究表明，中国经济的“全球溢出效应”，将加剧中国增长乏力所造成的直接影响，且这个数字高达25%。这意味着，如果持续增长的“中国经济奇迹”消失殆尽，按照我们的分析，它所造成的直接经济影响的总和（全球经济增长率下跌1.2个百分点）和间接效应的总和（全球经济增长率进一步下跌0.3个百分点），基本上会让2016当前的全球增长率估计值，从3.1%下跌到1.6%。虽然这种衰退比起2009年时候0.1%的记录略好一些，但是与早期的两次世界经济衰退（1975年1%的增长率和1982年0.7%的增长率）相比，并没有太大差别。
我可能是残存唯一的“中国经济乐观主义者”。虽然我对全球经济前景不乐观，但我认为比起中国经济崩溃，世界经济还面临着更大的问题。当然，我也必须承认，世界经济进入没有中国经济增长拉动的后危机时代，各国将面临巨大的困难。中国熊要小心他们的愿望。唱空中国经济的分析师们要好好审视他们“希望”看到的衰退状况。
作者：
Stephen S. Roach, 耶鲁大学全球事务研究所高级研究员
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翻译：世界经济论坛博客翻译小组——陈达铿
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